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国兴地产:系列报告之三,定增完成,董事会换届,发展提速

时间:2015-09-29    机构:兴业证券

投资要点

事件:(1)公司及子公司重庆国兴置业与盘古优品技术有限公司、重庆阔野商贸有限公司共同出资2亿元设立深圳前海财信盘古电商置业有限公司,同时共同出资2000万元设立眉山财信盘古电商置业有限公司。(2)公司非公开发行股票完成,控股股东财信地产持股比例将由29.90%上升至59.65%。公司名称变更为“财信国兴地产发展股份有限公司”。

点评:

“互联网+电商”产业园业务快速落地,体现公司坚定做大做强的决心,也体现了公司强大的执行力。公司之前公告打造“互联网+电商”产业园,创造新型企业发展模式与平台,在一个月之内就成立了眉山财信盘古电商置业有限公司,加快与眉山市政府电商产业园项目谈判,在眉山市打造“互联网+电商”产业园。我们预计公司未来将能在眉山市政府电商产业园周边以较低价格获取较好土地,眉山市2014年商品房销售面积331.99万平方米,同比增长16.0%,市场容量较大,公司住宅业务将获得较好发展,为长期发展战略提供现金流和利润支撑。

定增顺利完成,董事会顺利换届,大股东支持上市平台加速发展。公司本次定增顺利实施完成,对于未来发展意义重大。公司本次以7.87元/股的价格向大股东财信地产非公开发行1.33亿股,募集资金10.50亿元。大股东全额认购本次定增,新增股份锁定三年。增发后大股东财信地产持股比例由29.90%上升至59.65%,已实现对国兴地产的绝对控股。公司董事会也完成了换届选举,从多个方面体现了对于上市平台的高度重视。我们看到7月份以来,国兴地产在各方面业务拓展上进展都非常迅速。2015年8月财信集团通过共同投资成立合同能源管理公司方式将环保业务引入上市公司业务体系;9月公司与盘古集团、重庆阔野商贸将“互联网+电商”产业园业务快速落地。我们坚信,未来国兴地产作为大股东旗下唯一上市公司平台的战略地位还将不断得到强化,同时也将充分受益于财信集团的广泛资源布局和雄厚的综合实力。

投资建议:公司本次对外投资成功拓展“互联网+电商”产业园业务,将对公司住宅业务形成协同,获取优质土地能力大幅增强;定增顺利完成,公司发展瓶颈克服,意义重大。我们尤其看好国兴地产大股东各方面较强的实力对上市公司发展的支持。暂不考虑新业务贡献,由于增发完成导致股本变动,我们调整公司2015、2016、2017年EPS分别至0.38、0.49和0.56元,对应PE分别为43.9、34.6和29.9倍,维持“买入”评级。

风险提示:销售不达预期