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房地产行业周报:同比大幅上涨,一线表现靓丽

发布时间:2016-02-29    研究机构:兴业证券

投资要点

本周楼市成交环比上升59%,成交活跃,叠加去年同期春节基数低影响,同比上涨270%。我们反复强调货币政策是决定房地产基本面最重要的核心因素。从大类资产配置角度看,货币宽松周期,房地产占居民大类资产配置比例将会上升。持续的货币宽松必然带来基本面超预期的复苏,地产行业也绝不像大多数人预期那样到达了顶点;中短期来看,美国加息对我国房地产行业影响也不必过于担忧。货币政策宽松叠加行业政策利好,我们维持对地产行业的乐观预期。

政策持续利好房地产基本面复苏。2月26日,周小川行长在G20财长和央行行长会议记者会上提到我国住房按揭贷款比重较低,仍有发展空间。周小川行长的讲话不是试图指引银行贷款配置方向,而是讲明了银行在金融自由化背景下,以及巴塞尔协议对于银行业的影响下,按揭贷款占总贷款比重必然上升的大趋势。这也必然使得中国房地产大周期仍有上升空间。2月22日,国务院发布《中共中央国务院关于进一步加强城市规划建设管理工作的若干意见》,提出了未来深化城镇住房制度改革的两大方向,即以政府为主保障困难群体基本住房需求,以市场为主满足居民多层次住房需求;逐步调整城市用地结构,不再建封闭式住宅小区。本周我们统计的60个重点城市整体成交数据环比变化+59%,同比变化+270%。其中一/二/三线城市成交面积环比分别变化+119%/+69%/+35%;一/二/三线城市同比分别变化+500%/+302%/+199%。其中,四个一线城市北、上、广、深环比分别变化+41%/+112%/+144%/+175%,北、上、广、深同比变化+83%/+732%/+437%/+1254%。本周的二手房市场中统计的20个城市成交面积环比变化+20%,同比变化+379%。库存方面,本周统计的22城市库存去化周期为8.7个月,环比变化-0.1个月,其中一/二/三线库存分别变化-0.1/-0.0/-0.2个月。

投资建议:经济疲弱背景下,我们的地产大周期没有见顶、小周期基本面复苏将持续超预期逻辑持续兑现。同时,经济疲弱背景下,政府扶持地产力度将持续加大。持续强烈推荐地产板块,推荐华联控股、世联行、香江控股、泰禾集团、华发股份、财信发展(000838)、华夏幸福、保利地产、万科a、三六五网。

风险提示:销售回升幅度不及预期。

申请时请注明股票名称