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房地产行业周报:利好政策持续释放,新年看好行业复苏

发布时间:2016-02-20    研究机构:兴业证券

投资要点

受春节假期影响,本周楼市成交环比下降29%(因上周是春节,基数为上上周),同比上涨95%(2015年同期为春节假期)。我们反复强调货币政策是决定房地产基本面最重要的核心因素。从大类资产配置角度看,货币宽松周期,房地产占居民大类资产配置比例将会上升。持续的货币宽松必然带来基本面超预期的复苏,地产行业也绝不像大多数人预期那样到达了顶点;中短期来看,美国加息对我国房地产行业影响也不必过于担忧(年度策略已详细论证)。货币政策宽松叠加行业政策利好,我们维持对地产行业的乐观预期。

政策持续利好房地产基本面复苏。2月19日,财政部发布《关于调整房地产交易环节契税营业税优惠政策的通知》。自2月22日起,降低房地产交易过程中的契税和营业税。本次政策调整符合我们对于去库存政策的预期,但正如我们之前所分析的,财政和行政政策短期有望带来正面冲击,房地产本质还是货币现象,所以长期效果可能有限,但也正因此可能带来政策的持续出台。本周我们统计的60个重点城市整体成交数据环比变化-29%,同比变化+95%。其中一/二/三线城市成交面积环比分别变化-37%/-35%/-19%;一/二/三线城市同比分别变化+120%/+100%/+85%。其中,四个一线城市北、上、广、深环比分别变化-26%/-54%/-61%/+372%,北、上、广、深同比变化+27%/+146%/+8%/+7058%。本周的二手房市场中统计的20个城市成交面积环比变化-1%,同比变化+327%。库存方面,本周统计的22城市库存去化周期为8.6个月,环比变化+0.1个月,其中一/二/三线库存分别变化+0.1/+0.0/-0.0个月。

投资建议:经济疲弱背景下,房地产行业重要作用凸显,政府扶持力度将持续加大。同时货币政策的持续宽松背景下,基本面复苏将超预期。持续推荐华联控股、香江控股、世联行、财信发展(000838)、华夏幸福、保利地产、万科A、三六五网。

风险提示:销售回升幅度不及预期。

申请时请注明股票名称