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房地产行业-中央经济工作会议点评:行业政策蜜月期持续,基本面持续复苏将超预期

发布时间:2015-12-22    研究机构:兴业证券

投资要点

事件:12月21日中央经济工作会议上,地产去库存确立为2016年经济五大任务之一。

点评:

高层去库存态度坚决,明年行业政策或超预期,利于地产股估值持续上行!自11月习近平主席在中央财经领导小组会议上喊话去库存以来,中央高层已多次提及去库存,此次中央经济工作会议更是深入具体地提到多项去库存措施,再次亮明政府去库存的坚定态度和决心。我们认为未来地产基本面分化趋势也将延续,非核心二线和三四线城市由于面临严峻库存压力,将成为此次政策重点受益区域。

行业基本面复苏将超预期,坚定看好地产板块投资价值,地产股过往几年估值上限将被突破,我们年度策略强推地产板块的大逻辑正在逐步兑现。首先,地产行业基本面已经到达顶点的预期被持续证伪,压制地产股估值最重要因素(预期)在发生改变。此外,从大类资产配置角度看,货币宽松周期,房地产占居民大类资产配置比例将会上升。持续的货币宽松必然带来明年基本面超预期的持续复苏;中短期来看,美国加息对我国房地产行业影响也不必过于担忧(年度策略已详细论证),结合本次中央经济工作会议,预计行业政策蜜月期将持续。我们坚定看好地产基本面的复苏,并重申地产板块的配置价值。

投资建议:经济疲弱背景下,房地产行业重要作用凸显,政府扶持力度将持续加大。同时货币政策的持续宽松背景下,基本面复苏将超预期。具体投资标的,大票首选万科A、华夏幸福和保利地产,同时推荐有良好基本面且兼具转型概念的华联控股、香江控股、世联行和财信发展(000838)。

风险提示:销售回升幅度不及预期。

申请时请注明股票名称