移动版

房地产行业周报:地王之上,出地王

发布时间:2015-12-01    研究机构:民生证券

本期行业数据

本期新房销售(样本城市量为55):民生新房销售指数为155.1,环比-2.7%,同比+10.6%。

分城市看,一线城市指数为170.4,环比+0.6%,同比-13.9%;二线城市指数为203.2,环比-13.3%,同比+16.5%;三线城市指数为140.7,环比-0.3%,同比+6.8%;分区域看,环渤海地区指数为161.1,环比-24.4%,同比-8.0%;长三角地区指数为155.1,环比-7.9%,同比+4.8%;珠三角地区指数为207.8环比-3.4%,同比+12.3%。

累计看,样本城市年内新房销售同比增长25%。

可售新房(城市样本数为18):民生新房库存指数为113.6,环比+3.4%,同比-4.4%;其中一线城市指数为113.6,环比+3.4%,同比-4.4%;其他城市指数为101.2,环比+0.5%,同比-7.5%。去化周期为10.2月,其中一线为8.9月,其他城市为10.8月。

二手房销售(样本城市数为16):民生二手房销售指数203,环比-7.9%,同比+62.3%。其中一线城市指数为263.7,环比+3.6%,同比+29.0%;其他城市指数为206.8,环比-10.5%,同比+59.2%。

累计看,样本城市年内二手房销售同比增长79.9%。

行业要闻

上海:11月25日信达地产以72.99亿元的价格,拍得上海杨浦区新江湾城地块,楼面地价约4.9万元/平米,高于该区域新房平均成交价。

北京:11月25日央视报道,北京市各市属行政事业单位,将在2017年整体或部分迁入北京通州行政副中心。

利率:11月26日融360发布中国房贷市场11月报告,首套房贷平均利率4.66%(上月4.89%,去年11月6.57%),二套房贷平均利率5.38%(上月5.65%,去年同期7.32%)。

投资建议

销售波动,去化稳定。本周主要城市销售略有下滑,但是同比依然维持增长(新房+10.6%,二手房+62.3%)。不论是一线还是其他城市,在我们能监测到的18个城市,去化周期均已降至历史较低水平。

地王之上,再出地王。近期核心城市土地市场热度升温,除北京、上海外,南京等二线城市也地王频出。我们认为核心城市地王出现有以下几个现实背景:1)地方政府垄断土地供应,未来土地供应只减不增;2)核心城市房价预期看涨;3)三四线城市天量库存压顶,几无投资价值。从这个角度看,并不是每个追逐核心城市土地的房企都是非理性的狂热之举。

从历史上看,以往的屡次地王潮都带来了更为严格的调控措施。但是在经济下行压力下,我们预期整个2016年地产政策都不会因为地王带来房地产政策收紧,市场可能要适应土地市场冰火两重天的新常态:即核心城市地王潮+三四线城市卖地难现象的长期共存。

大跌后关注超跌标的。上周五市场出现大跌,我们认为积极把握超跌标的的投资机会。荣盛发展7月初获得51.3亿元定增批文,定增底价为9.6元,大跌后股价再次倒挂,建议积极关注。

维持行业“推荐”评级。首推标的为:阳光城、中国武夷。其他推荐标的为国企改革标的:北京城建、南国置业;地产龙头:保利地产、万科A;转型标的:三湘股份、财信发展(000838)。

风险提示销售数据不及预期。

申请时请注明股票名称